期货定价额是指期货合约在特定时间点的价值。它是衡量期货合约市场价值的一个重要指标，反映了市场对标的资产未来价格的预期。

计算期货定价额的要素

期货定价额的计算涉及以下主要要素：

• 现货价格：当前标的资产的市场价格。
• 无风险利率：到期时无风险投资的收益率。
• 到期时间：期货合约到期的时间。
• 仓储成本：持有标的资产所需的费用，如仓储费和利息。



• 便利收益：持有期货合约的额外价值，例如对冲风险或投机获利的机会。

计算公式

期货定价额的计算公式为：

期货定价额 = 现货价格 × (1 + 无风险利率) ^ 到期时间 - 仓储成本 + 便利收益

现货价格

现货价格是指标的资产在当前市场的交易价格。它可以从交易所或市场数据提供商处获得。

无风险利率

无风险利率通常使用国债或政府债券的收益率来表示。它代表了在到期时间内无风险投资的预期收益。

到期时间

到期时间是指期货合约到期的日期。不同的期货合约可能具有不同的到期时间。

仓储成本

仓储成本包括持有标的资产所需的费用，例如仓储费、保险费和利息费用。这些费用因标的资产而异。

便利收益

便利收益是指持有期货合约的额外价值，例如对冲风险或投机获利的机会。它可能因个人投资者或交易策略而异。

计算示例

为了更好地理解如何计算期货定价额，让我们考虑以下示例：

• 标的资产：原油
• 现货价格：每桶 60 美元
• 无风险利率：年化 2%
• 到期时间： 12 个月
• 仓储成本：每桶 1 美元/月
• 便利收益： 0

将这些值代入公式，我们可以计算出期货定价额：

期货定价额 = 60 美元 × (1 + 0.02) ^ 12 - 12 美元 + 0

= 61.44 美元

该原油期货合约的定价额为每桶 61.44 美元。这表明市场预期 12 个月后原油价格将高于现货价格。

影响期货定价额的因素

除了上述基本因素外，还有其他因素也会影响期货定价额，包括：

• 供需关系：标的资产的供需平衡会影响其价格预期。
• 宏观经济因素：经济增长、通货膨胀和利率等宏观经济因素会影响投资者的风险偏好和对标的资产的需求。
• 市场情绪：积极或消极的市场情绪也会影响期货定价额，因为它们会影响投资者对未来价格的预期。
• 技术分析：一些交易者使用技术分析来识别图表模式和趋势，这可能会影响期货定价额。

重要注意事项

值得注意的是，期货定价额并不是对未来价格的绝对预测。它只是反映了市场在特定时间点的预期。实际价格可能会受到多种因素的影响，并可能与期货定价额产生偏差。