度量指标久期是衡量债券价格对利率变化敏感程度的指标。它表示利率每变动 1%，债券价格的预期变动幅度。久期对于债券投资者和发行者来说都是至关重要的，因为它可以帮助他们了解利率波动对投资组合或债务负债的影响。

应用领域

度量指标久期在债券市场中有着广泛的应用，包括：

• 风险管理：久期可以帮助投资者评估债券价格对利率变化的敏感程度，从而管理投资组合的风险。



• 投资组合构建：投资者可以使用久期来构建平衡的投资组合，使投资组合在利率变化时具有所需的风险和收益特征。
• 债务融资：发行者可以使用久期来优化债券发行条款，以满足其融资需求和利率风险偏好。
• 资产负债管理：久期可以帮助企业管理其资产和负债的利率敏感性，以降低利率波动对财务状况的影响。
• 债券估值：久期可以用于估算债券的公允价值，并确定其对利率变化的潜在影响。

计算方法

度量指标久期可以使用以下公式计算：

久期 = (PV1 - PV2) / (V (r2 - r1))

其中：

• PV1 = 债券在利率为 r1 时的现值
• PV2 = 债券在利率为 r2 时的现值
• V = 债券的面值
• r1 = 初始利率
• r2 = 变动后的利率

解释

久期表示债券价格每变动 1%，利率必须变动的幅度。例如，如果债券的久期为 5，这意味着利率每增加 1%，债券价格预计将下降 5%。相反，如果利率下降 1%，债券价格预计将上涨 5%。

影响因素

度量指标久期受多种因素影响，包括：

• 债券期限：期限越长的债券，久期越长。
• 息票率：息票率越高的债券，久期越短。
• 利率水平：利率越高，久期越长。
• 债券到期前年份：债券到期前年份越少，久期越短。

注意事项

虽然久期是一个有用的指标，但它也有一些局限性，包括：

• 非线性：利率变化对债券价格的影响可能是非线性的，尤其是在大幅波动的情况下。
• 凸度：久期不考虑债券价格对利率变化的曲率，这可能会导致误差。
• 时间：久期是基于特定时间的计算，可能会随着时间的推移而变化。

度量指标久期是衡量债券利率敏感性的宝贵工具，在债券市场中有着广泛的应用。通过了解债券的久期，投资者和发行者可以管理风险、构建平衡的投资组合、优化融资条款并评估债券估值。在使用久期时，重要的是要意识到其局限性，并结合其他指标来获得对债券利率敏感性的全面了解。